Les paris sur l’inflation augmentent avec la peur que le Brésil n’augmente pas suffisamment ses taux – Bloomberg

S’inscrire pour la newsletter New Economy Daily, suivez-nous @économie et abonnez-vous à notre Podcast.

Les anticipations d’inflation du Brésil vont dans le mauvais sens, les investisseurs craignant que la banque centrale ne soit pas assez audacieuse pour freiner les prix.

Les traders s’entassent dans des obligations indexées sur l’inflation, cherchant à se protéger d’une accélération attendue des prix, alors que les fonctionnaires s’en tiennent à leur conseils qu’ils mettront en pause le taux-randonnée cycle avant que les coûts d’emprunt n’atteignent le niveau neutre – autour de 5,5% à 6% au Brésil. Pour les investisseurs, cela ne suffira pas à maîtriser l’inflation, surtout si les matières premières continuent de remonter et que la flambée des prix de gros est répercutée.

La demande plus forte pour ces billets, qui a même permis au Trésor de doubler la taille d’une obligation enchères cette semaine, fait exploser les ruptures d’inflation. Le taux sur deux ans du Brésil a grimpé de 59 points de base ce mois-ci pour s’établir à 5,43%, le plus élevé en cinq ans. Les économistes sont également stimulant leurs prévisions et voient déjà l’inflation au-dessus de la cible de 3,5% l’année prochaine, selon une enquête hebdomadaire de la banque centrale.

«Les prix des matières premières, le comportement des changes et cette position relativement accommodante de la banque centrale font grimper la demande de linkers», a déclaré Pedro Dreux, gestionnaire de fonds chez Occam. Brésil Gestao à Rio de Janeiro. «La banque centrale fait trop confiance aux modèles, mais nous pensons qu’ils devraient aller plus vite.»

Le point mort d'inflation sur deux ans au Brésil augmente alors que les prix des matières premières grimpent

Les inquiétudes liées à l’inflation se multiplient à travers le monde, obligeant certaines banques centrales à repenser les politiques monétaires souples adoptées l’année dernière pour lutter contre l’impact économique de la pandémie. Le Brésil a été l’un des premiers pays du monde en développement à s’engager dans un cycle de resserrement, élevage son taux de référence de 150 points de base depuis mars à 3,5%.

Pourtant, les prévisions d’inflation continuent d’augmenter et les chiffres ont dépassé les estimations. Brésil prix consommateur a augmenté de 6,76% en avril par rapport à l’année précédente, la plus forte depuis fin 2016, dans un contexte de reprise des prix agricoles et métalliques et amélioration dans les perspectives de croissance du pays. Alors que le nombre de nouveaux cas et de décès de Covid-19 ralentit, les banques, y compris Groupe Goldman Sachs Inc. et Barclays Capital Inc. ont relevé les prévisions du produit intérieur brut pour cette année.

En plus de cela, l’inflation de gros augmente fortement, ce qui suggère une pression accrue sur les prix à la consommation à venir. L’indice IGP-M, plus axé sur les prix de gros, tourne autour de 32%, soit plus de 25 points de pourcentage au-dessus de l’indice officiel d’inflation. Bien que les deux indicateurs ne marchent pas nécessairement ensemble, cet écart n’a jamais été aussi élevé et cela suggère que les entreprises peuvent répercuter les coûts de production plus élevés sur les consommateurs. De plus, les récentes sécheresses entraînent une augmentation prix de l’électricité cela peut durer jusqu’à la fin de l’année.

Il n’y a pas que le Brésil où les attentes du marché obligataire en matière de gains de prix augmentent, avec la flambée des prix des matières premières, la liquidité de la banque centrale et une économie en plein essor, tous combinés pour lever les points morts à l’échelle mondiale. Aux États-Unis, le plus grand marché obligataire au monde, le 5 ans seuil de rentabilité taux sur les bons du Trésor ce mois-ci a bondi à 2,82%, un niveau jamais vu depuis 2005 et bien au-dessus de la cible d’inflation de la Réserve fédérale.

L'écart entre l'indice axé sur les prix de gros et le taux officiel a augmenté

L’inflation brésilienne plus rapide que prévu remet en question le plan de la banque centrale de supprimer seulement une partie de la relance monétaire qui sous-tend actuellement la plus grande économie d’Amérique latine. Les responsables ont déclaré que les pressions sur les prix étaient temporaires et, dans le procès-verbal de leur dernière réunion, ils ont déclaré que l’inflation tomberait en dessous de l’objectif 2022 si le taux directeur était relevé au niveau neutre dans le cycle actuel. Pour cette raison, ils ont indiqué qu’ils prévoyaient de suspendre le resserrement plus tard cette année.

Lire la suite: La banque centrale du Brésil laisse la porte ouverte à la suppression partielle des stimuli