LACERA augmente son allocation aux illiquides pour augmenter ses rendements – Pensions & Investments

Le conseil d’administration de l’Association de retraite des employés du comté de Los Angeles a adopté une nouvelle allocation d’actifs, augmentant les actifs illiquides de 19% à 32%, a déclaré Jonathan Grabel, CIO du plan de 67,9 milliards de dollars basé à Pasadena, en Californie.

L’allocation d’actifs d’illiquidité plus élevée augmenterait la volatilité attendue par rapport à l’allocation précédente, a déclaré mercredi le personnel dans un rapport au conseil d’administration. Mais le personnel estime que la hausse correspondante des rendements attendus pourrait justifier l’illiquidité supplémentaire et la volatilité attendue, selon le rapport.

Plus précisément, l’allocation augmente le capital-investissement de 7 points de pourcentage à 17%, l’immobilier non stratégique de 1 point de pourcentage à 4%, le crédit illiquide de 4 points de pourcentage à 7%, l’infrastructure de 2 points de pourcentage à 5%, les hedge funds de 2 points de pourcentage à 6% et les obligations d’État à long terme de 5 points de pourcentage à 5%.

La nouvelle allocation stratégique d’actifs réduit les actions mondiales de 3 points de pourcentage à 32%, le crédit liquide de 5 points de pourcentage à 4%, les ressources naturelles de 1 point de pourcentage à 3% et les obligations de qualité investissement de 12 points de pourcentage à 7%.

L’immobilier de base reste à 6%, les titres du Trésor protégés contre l’inflation restent à 3% et les équivalents de trésorerie sont toujours à 1%.

Les responsables de LACERA prévoient de passer à la nouvelle allocation stratégique d’actifs entre juillet 2021 et juin 2023.

Par ailleurs, le conseil devrait décider lors de sa réunion de juin de lancer deux appels d’offres. Un comité recommande que LACERA lance une demande de propositions pour un gestionnaire pour un compte distinct discrétionnaire de 400 millions de dollars en capital-investissement pour les gestionnaires émergents. JP Morgan Assets Management gère actuellement quatre allocations distinctes totalisant 650 millions de dollars de capital engagé. Le quatrième engagement de 300 millions de dollars devrait être entièrement investi d’ici la fin du deuxième trimestre 2022. Le nouvel engagement de 400 millions de dollars devrait être déployé sur quatre ans.

Le conseil devrait également déterminer s’il convient de lancer une demande de propositions pour les gestionnaires émergents d’actions américaines, d’actions non américaines et d’actions mondiales pour un maximum de 500 millions de dollars. Si la recherche est approuvée par le conseil, LACERA pourrait jusqu’à trois gestionnaires, selon les types de stratégies proposées / reçues et le portefeuille s’inscrivant dans le portefeuille d’actions mondiales. La recherche est recommandée pour aider à développer son programme de gestion émergente en actions. Le personnel recommande également que le conseil d’administration effectue une recherche de gestionnaires émergents en matière d’équité tous les deux ans afin de rapprocher l’allocation du programme de la fourchette supérieure de 5%.

L’allocation de LACERA aux actions américaines, aux actions non américaines et aux actions mondiales représente jusqu’à 5% de son portefeuille d’actions mondiales de 25 milliards de dollars. La taille du mandat pourrait augmenter le programme à 3%, contre 0,9% de son portefeuille d’actions mondiales.